白糖期權：

交易策略推薦

上周白糖價格窄幅震蕩下行走勢，由6184升至6155，周跌幅0.47%。，1 月平值期權隱含波動率小幅回落；1801合約隱含波動率呈現右偏狀，隱含目前多頭趨勢較強；本周隱含波動率處于低位，隱含波動率呈現右偏狀，本周推薦繼續持有牛市價差策略。

本周白糖期貨波動率有所回落

10日、 30日、60日及120日歷史波動率皆有所回落，特別是10日歷史波動率，周五收0.063，歷史波動率皆處于歷史波動率25分位數以下（由圖表20波動率錐給出），我們認為白糖期貨歷史波動率長期仍有上升空間，基于波動率的均值回復性，可考慮做多Gamma獲取波動率上升帶來的收益，但歷史波動率有大幅突破需待觀察；1 月平值期權隱含波動率小幅回落，1801合約隱含波動率呈現右偏狀，隱含目前多頭趨勢較強。