早秈稻期貨合約

交易品種	早秈稻
交易單位	20噸/手
報價單位	元(人民幣)/噸
最小變動價位	1元/噸
每日價格波動限制	上一交易日結算價±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》相關規定
最低交易保證金	合約價值的5%
合約交割月份	1、3、5、7、9、11月
交易時間	每周一至周五（北京時間法定節假日除外） 上午9：00-11：30 下午1：30-3：00
最后交易日	合約交割月份的第10個交易日
最后交割日	合約交割月份的第12個交易日
交割品級	基準交割品：符合《中華人民共和國國家標準 稻谷》（GB1350-2009）三等及以上等級質量指標及《鄭州商品交易所期貨交割細則》規定的早秈稻谷 替代品及升貼水見《鄭州商品交易所期貨交割細則》
交割地點	交易所指定交割倉庫
交割方式	實物交割
交易代碼	RI
上市交易所	鄭州商品交易所

早秈稻期貨簡介

（一）早秈稻的分類

稻谷，俗稱水稻，是我國大宗糧食品種，分為秈稻和粳稻，秈稻籽粒一般呈長橢圓形和細長形，粳稻籽粒一般呈橢圓形。根據播種期、生長期和成熟期的不同，稻谷又分為早稻、中稻和晚稻三類。早稻幾乎是單一的秈稻，即早秈稻。早秈稻是上市最早的一季稻谷，也是當年種植、當年收獲的第一季糧食作物。

早秈稻可以分為普通早秈稻（常規）和優質早秈稻。普通早秈稻一般用于儲備，而個體加工企業則以加工優質早秈稻為主。優質早秈稻做配米比例也較大。普通早秈稻和優質早秈稻主要根據粒型和腹白區分。據調研，早秈稻、中秈稻、晚秈稻的優質率估計為15%、28%和76%。

現貨中，早秈稻還可以分為長粒型和短粒型兩種。它們的用途不同，價格也不同，短粒型主要做米粉，長粒型主要做口糧，現貨市場將兩者分開收購和儲藏。一般認為長粒產量：短粒產量＝6：4。

（二）早秈稻的特點

早秈稻是生長期較短、收獲期較早的秈稻，一般米粒腹白較大，角質粒較少。早秈稻的品質較中晚秈稻差。早秈米質疏松，耐壓性差，加工時易產生碎米，出米率較低，食味品質也較差。而中晚秈米質堅實，耐壓性好，加工時碎米較少，出米率較高。但是，早秈稻也具有許多中晚秈稻無法替代的品質優點。

1、早秈稻生長期雨水充沛、光熱充足、病蟲害少、災害性天氣較少，比較容易獲得穩產高產，加上各地積極發展優良品種、推廣新技術，良種面積有所擴大，早秈稻單產穩步提高。

2、早秈稻含水量低、耐貯藏。

3、早秈稻用途廣，既可食用，也可飼用，還可以作釀造、食品等工業原料。

4、早秈米消費市場大，農民、部分低收入的城鎮居民和打工者以食用早秈米為主，飼料用糧、工業用糧對早秈稻的需求量也比較大。

5、早秈稻營養品質好。早秈稻的蛋白質含量和質量都要明顯優于中晚稻。

6、早秈稻衛生品質較高。由于早秈稻化肥、農藥的施用量相對較少,早秈米的衛生品質也相對較高,因而隨著早秈米質量的提高和品種多樣化的發展,當前及未來還有相當數量的消費群體。

7、早秈稻品種質量一致性好，易標準化。早秈稻優質品種較少，品種之間差異相對較小，早秈稻更容易標準化。中晚秈稻優質品種較多，不同品種內在質量和價格差異較大，而且優質品種產量所占比例較大，因此標準化難度也相對較大。

影響早秈稻期貨價格的主要因素

隨著稻谷生產與流通的市場化程度加深和進程加快，稻谷行情不再是單獨演繹，不僅受國家政策因素、早秈稻供求等基本面因素影響，而且與整個國家宏觀經濟的發展休戚相關，與其他農產品價格聯動，受天氣、自然災害、心理等不可控因素的影響。

1、供給和需求

供求因素是決定稻谷價格的根本因素。供給方面主要由三方面組成：（1）前期庫存量。它是構成總產量的重要組成部分，前期庫存量的多少體現著供應量的緊張程度，供應短缺價格上漲，供應充裕價格下跌。（2）當期生產量。當期生產量主要受種植面積、單產的影響。影響種植面積的主要是農民與其他農產品的比較收益、國家的農業政策等因素，影響單產的主要是天氣、科技水平等。必須研究稻谷的播種面積、氣候情況和作物生產條件、生產成本以及政府的農業政策等因素的變動情況。（3）商品的進口量。商品的實際進口量往往會因政治或經濟的原因而發生變化。因此，應盡可能及時了解和掌握國際形勢，價格水平、進口政策和進口量的變化。

需求方面：通常有國內消費量、出口量和期末商品結存量三部分組成。(1) 國內消費量。它并不是一個固定不變的常數，而是受多種因素的影響而變化。主要有：消費者購買力的變化，人口增長及結構的變化，政府收入與就業政策。(2) 出口量。在產量一定的情況下，出口量增加會減少國內市場的供應；反之，出口量減少會增加國內的供應量。(3) 期末商品結存量。這是分析期貨商品價格變化趨勢最重要的數據之一。如果當年年底存貨增加，則表示商品供應量大于需求量，期貨價格有可能會下跌；反之，則上升。

從歷年生產情況看，由于早秈稻品種的特殊性，農業政策和種植結構調整、科技進步等因素對早秈稻的面積和產量影響較大，相應引起早秈稻的價格也發生較大波動。此外，早秈稻庫存變化、儲備稻谷的輪換、托市糧出庫銷售的數量和價格等也影響早秈稻的供給量從而影響到早秈稻的價格。在消費方面，我國早秈稻主要用于口糧、國家儲備、工業及飼料消費，總體上呈平穩增長勢頭。由于早秈稻用于儲備的量較大，工業和飼料消費近年來增長也較快，對市場的影響比較明顯，特別是常規品種供不應求，價格還有上漲空間。此外，節日和群體消費效應、進口和出口量的變化等也會影響到早秈稻市場的階段性需求。

2、國家政策

國家的糧食產業政策影響甚至主導著早秈稻的供求和價格。第一，各項惠農政策提高了農民種糧積極性，促進了糧食生產，保證了糧食種植面積和產量，對早秈稻的面積和產量也形成有力地支撐；第二，早秈稻的最低收購價政策和公開競價拍賣、儲備等宏觀調控政策則基本主導了早秈稻的價格走勢。為穩定早秈稻生產、保護農民利益，2004年起，國家在湖南、江西、湖北、安徽四省執行了早秈稻最低收購價政策（托市收購），2008年廣西也納入政策范圍。2005、2006年由于市場價低于最低收購價，連續兩年啟動了該政策，取得了明顯的托市效果，保護了農民利益。

3、收購市場競爭

早秈稻收購市場狀況直接影響收購價格的走勢。2004年全面放開糧食收購市場后，早秈稻收購市場入市主體增加，不僅有國有糧食收儲企業和地方收儲企業，還有產業化龍頭企業，民營經營加工企業和個體商販等，激烈的競爭推動了早秈稻市場價格的提升。

4、與其他大宗農產品的比價關系

玉米、小麥等都是重要的糧食作物，它們需求的旺盛與否最能反映農業經濟的好壞，從長期看，玉米、小麥等價格高低與農業經濟發展的快慢有較強的相關性。早秈稻與中晚秈稻、粳稻、小麥、玉米的消費比價關系最為重要，這些替代品的產量、價格及消費的變化對早秈稻價格將產生直接或間接的影響。早秈稻與其他大宗農產品的比價關系會對早秈稻的供需產生影響，進而影響早秈稻的產銷情況，導致其未來價格走勢發生變化。

5、成本和收益比較

生產早秈稻谷的種子價格、化肥、農藥等成本變化直接導致了稻谷價格的變化。其成本主要包括：種子費、化肥費、農藥費、雇工收割費、農膜費、租賃作業費、機械作業費、燃料動力費、技術服務費、工具材料費、修理維護費等。

早秈稻的成本收益情況是影響農民種植積極性的主要因素之一，早秈稻成本對市場價格有一定的影響力，市場糧價過低，農民會惜售；收益情況會影響農民對下一年度的種植安排，收益增加，農民可能會增加種植面積，反之可能會減少種植面積。

近年來，早秈稻種植成本的剛性上漲為早秈稻價格提供了有力支撐。2007年總成本較04年上漲16.52%，現金成本更是漲30.49%，總成本、現金成本4年來平均漲幅分別為4.09%、7.03%。成本上漲，也帶動農民售糧價格上漲。

2004～2007年湖南早秈稻生產成本、價格比較

項目	2004	2005	2006	2007
總成本（元/畝）	410.54	435.58	453.76	478.38
現金成本（元/畝）	225.77	249.19	268.77	294.61
出售成本（元/100斤）	70.93	68.54	70.95	74.49

6、季節性

早秈稻的價格表現出明顯的的季節性波動規律。一般地，每年9-10月、12月至次年1-2月為消費的旺季，早秈稻價格上漲；3-5月、10-11月為季節性消費淡季，需求疲軟，價格通常下跌；每年的6月為青黃不接時期，價格開始回升;7、8、9月為收購旺季，早秈稻價格通常上漲。

7、天氣、自然災害和心理

早秈稻生長期間易受天氣、干旱、臺風、暴雨、洪澇和病蟲害等自然災害影響，成為市場炒作的題材。同時，產銷各方對市場行情判斷往往存在分歧，看漲或看跌的心理進而影響其購銷行為，如果農民惜售心理較強，使得市場糧源有限，自然會促使價格抬升。

8、國際市場價格

由于多年來我國稻谷自給率很高，進口量和出口量較小，與國際市場關聯度較低，因此稻谷價格受國際市場影響較小。早秈稻也是這樣，其價格主要由國內因素所決定。但是，隨著國際一體化進程的發展，我國主要糧食品種和國際糧食品種之間價格聯動性不斷增強，國外糧價的上漲或下跌直接影響國內市場預期，其對早秈稻價格的影響也不容忽視。

免責聲明

本期貨品種相關內容均來源于鄭州商品交易所，具體品種信息請參照并與交易所品種公示為準。