菜籽粕期貨合約

交易品種	菜籽粕（簡稱“菜粕”）
交易單位	10噸/手
報價單位	元（人民幣）/噸
最小變動價位	1元/噸
每日價格波動限制	上一交易日結算價±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》相關規(guī)定
最低交易保證金	合約價值的5%
合約交割月份	1、3、5、7、8、9、11月
交易時間	每周一至周五（北京時間，法定節(jié)假日除外） 上午9:00-11:30 下午1:30-3:00
最后交易日	合約交割月份的第10個交易日
最后交割日	合約交割月份的第12個交易日
交割品級	見《鄭州商品交易所期貨交割細則》
交割地點	交易所指定交割地點
交割方式	實物交割
交易代碼	RM
上市交易所	鄭州商品交易所

菜籽粕期貨簡介

( 一） 菜籽粕定義和分類

1、菜籽餅與菜籽粕定義

油菜籽經(jīng)過機械壓榨提取油脂后的殘渣稱為菜籽餅。菜籽餅通常有兩種：一種是沒有浸出車間的小型油廠，使用小型或95型及200型榨油機壓榨后得到的菜籽餅，含油率一般在5-8% ,個別可達到10% ，可直接銷售給飼料養(yǎng)殖企業(yè)，但由于含油量過高，銷售價格一般低于菜籽粕；另一種是目前國內絕大多數(shù)油廠使用202型或338型預壓榨榨油機榨油后得到的菜籽餅，通常稱做預榨菜籽餅，含油率一般在15-18%。預榨菜籽餅由于含油率高，只是生產過程中的中間產品，油廠通常會直接輸送到浸出車間進一步提取剩余油脂，菜籽餅浸出提油 后的殘渣稱為菜籽粕。

菜籽粕一般呈黃色或淺褐色，形狀為碎片或粗粉末并夾雜小顆粒。

2、菜籽粕分類

根據(jù)菜籽粕中芥酸和硫代葡萄糖甙含量不同，通常將菜籽粕分為：普通菜籽粕和"雙低菜籽粕"。

( 二） 菜籽粕成分

1、菜籽粕主要成分

普通菜籽粕主要成分含量為：粗蛋白質含量35-40% ，碳水化合物含量20-25% ，粗灰分含量5-8% ，粗脂肪含量1-3% ，水分含量低于12%。

影響菜籽粕期貨價格的主要因素

（一）我國菜籽粕價格變化情況

最近10年中，我國菜籽粕價格呈現(xiàn)波動式上漲的態(tài)勢，價格運行區(qū)間在800-2800元/噸之間。2001年至2003年上半年，國內外油菜籽產量增加，國內菜籽粕供應充裕，價格維持低位運行，2003年下半年至2004年一季度，受國內外油脂油料產量下降，價格持續(xù)上漲的影響，國內菜籽粕價格大幅上漲，最高一度超過1700元/噸。 2004年二季度受國內外油脂油料價格大幅下跌的影響，國內菜籽粕價格大幅回落。2004年下半年至2007年上半年，國內菜籽粕價格維持震蕩運行在1200-1500元/噸。2007年下半年到2008年下半年，受全球商品價格持續(xù)上漲的影響，國內菜籽粕價格再次大幅上漲，最高一度達到2750元/噸。2008年下半年爆發(fā)金融危機，國內菜籽粕價格也出現(xiàn)爆跌，在2008年底國家出臺油菜籽托市收購政策后，國內菜籽粕價格止跌回升。2009- 2011年繼續(xù)執(zhí)行油菜籽托市收購政策，并逐步提高國產油菜籽收購價格，在國產原料價格大幅上漲的推動下，國內菜籽粕明顯上漲，價格底部再次抬高。2010年以來國內菜籽粕價格主要運行區(qū)間在2000-2400元/噸。

( 二）我國菜籽粕價格變化的季節(jié)性特點

受我國菜籽粕季節(jié)性生產以及菜籽粕飼料消費旺季和淡季明顯的影響，我國菜籽粕價格呈現(xiàn)季節(jié)性波動規(guī)律。每年2-4月份，國產菜籽粕庫存量較少，水產養(yǎng)殖開始增加，菜籽粕價格一般會出現(xiàn)上漲。5-8月份，國產油菜籽開始集中上市，菜籽粕新增供給量大幅増加，國內菜籽粕價格常常出現(xiàn)下跌，在新季菜籽粕供應能力最強的6-7月之間價格往往跌至年內低點。8-10月份，國產油菜籽榨季陸續(xù)結束，菜籽粕供應能力趨于減少，水產養(yǎng)殖卻進入對菜籽粕需求的旺季，呈現(xiàn)供應預期減少和需求顯著增加的供需格局，國內菜籽粕價格上漲趨勢 較為明顯。11月份到來年2月份，水產養(yǎng)殖行業(yè)采購旺季結束，國內菜籽粕價格一般呈現(xiàn)穩(wěn)定或小幅下降。

( 三）影響我國菜籽粕價格因素分析

1、國內菜籽粕供需變化的影響

2010年之前，我國進口菜籽粕數(shù)量相對較少，菜籽粕價格主要受國內供需狀況的影響。

2、進口菜籽粕的影響

雖然最近兩年我國大量進口菜籽粕彌補了國內產需的不足，但由于我國對菜籽粕進口免收增值稅，進口菜籽粕折合完稅價格相對較低，對國內菜籽粕價格形成抑制作用。沿海菜籽粕進口地區(qū)，又是國內菜籽粕的一個重要銷區(qū)，當?shù)夭俗哑蛇M口量大幅増加，對國產菜籽粕的需求降低，加上價格便宜，對國內菜籽粕價格形成打 壓。

3、國際市場油料供需狀況的影響

國內菜籽粕價格與國際油料市場供需狀況聯(lián)動性較強。最近兩年，全球油料供應狀況相對穩(wěn)定，國內菜籽粕價格走勢較為平穩(wěn)，價格波動性明顯弱于過去10年。

4、其他蛋白粕價格變化的影響

（1)豆粕

菜籽粕是我國供需量第二大的蛋白粕品種，占全部蛋白粕市場的比重卻遠遜于豆粕，菜籽粕價格與豆粕價格關聯(lián)性較強，菜籽粕價格走勢亦受豆粕價格變化的影響較大。

（2）棉籽粕

棉籽粕和菜籽粕在飼料應用中都屬于限制添加的蛋白原料，棉籽粕與菜籽粕可搭配使用，在實際應用中是一種互補關系

5、飼料養(yǎng)殖企業(yè)需求對菜籽粕價格變化的影響

菜籽粕主要用做飼料蛋白原料，國內飼料養(yǎng)殖行業(yè)消費需求的變化對菜籽粕的影響較大。國內飼料消費需 求増加、尤其水產飼料需求增加，往往會帶動菜籽粕價格上漲，反之亦然。

免責聲明

本期貨品種相關內容均來源于鄭州商品交易所，具體品種信息請參照并與交易所品種公示為準。